Hochfrequenz Trading System Risiko

Die CLS Blue Sky Blog. Does High-Frequency Trading Steigern Systemic Risk. Hochfrequenz Zitat und Handel HFQ hat sich zu einem globalen Phänomen Es s auf der Verringerung der Verzögerung Zeit als Latenz zwischen Auftragseinreichung und Ausführung oder Streichung bekannt, so dass Bestellung Ergebnis ist Berichtete fast augenblicklich eine Reihe von Marktpannen, aber haben HFQ auf die Aufmerksamkeit der Regulierungsbehörden gezogen 1 Ob sie sich Sorgen machen müssen, ist eine Frage, die wir in unserem neueren Papier zu beantworten suchen, hier erhältlich. Das Papier konzentriert sich auf die Einführung der Arrowhead High-Speed-Trading-Plattform von der Tokyo Börse TSE im Januar 2010 Die Plattform reduzierte die Latenz von sechs Sekunden auf zwei Millisekunden und machte HFQ auf der TSE zum ersten Mal möglich Bis April 2011 stieg der Marktanteil von HFQ aus nicht vorhanden Bis zu 36 Prozent TSE-Jahresbericht 2011 Die Zitat-zu-Handels-Verhältnis hat sich nach der Einführung von Arrowhead mehr als verdoppelt Die plötzliche und exogene Einführung von HFQ auf die TSE bietet ein sauberes Experiment und einen fruchtbaren Forschungsbereich, um die Auswirkungen direkt zu beurteilen Von HFQ in den US-Märkten, wo auch die allmähliche Zunahme der Marktanteile von HFQ durch andere Ereignisse verwechselt wird. Die Anzahl der Forscher hat die Auswirkungen von HFQ auf Marktqualitätsmaßnahmen wie Liquidität und Kosten des Handels untersucht, aber es gab weniger Fokus Wie HFQ das systemische Risiko beeinflusst Obwohl HFQ die Volatilität erhöhen kann, ist es nicht klar, ob HFQ die Schwere der Verluste aus der Art der episodischen Illiquidität beeinflusst, die während des Flash Crash von Mai 2010 in den USA Easley, Lopez de Prado und O Hara beobachtet wurde, 2011 durch die Erhöhung der systemischen Risiken. In unserer Forschung untersuchen wir stressige Marktbedingungen, wenn systemische Risiken am relevantesten sind Wie hat sich die reduzierte Latenz von Arrowhead auf systematische Handelsrisiken wie Schock-Ausbreitungsrisiko, Zitat-Füllung Risiko, Limit Order Buch LOB Abrieb Risiko , Und Schwanzrisiko 2 Wir entwickeln auch systemische Risikomaßnahmen auf Basis von Korrelationen, Auftragsabwicklung und Adrian und Brunnermeier s 2011 CoVaR CoVaR misst den Bestandteil des systemischen Risikos, das sich mit der Not eines bestimmten Unternehmens bewegt. Unsere Analyse geht über die traditionellen Maßnahmen hinaus Marktqualität Das ist wichtig, denn HFQ und geringe Latenzzeit verändern die Art der beobachtbaren Daten, wenn Liquiditätsanbieter kurzfristige Ordnungen und gemischte Gleichgewichtsstrategien einsetzen, indem sie endogenes Rauschen in den Auftragsfluss einspritzen, um ihre Informationen zu verbergen, um den wahren Zustand des LOB zu quantifizieren Wir berechnen Maßnahmen wie die LOB-Steigung und die Kosten der Unmittelbarkeit COI, die tendenziell stabiler als National Best Bid und Angebot NBBO Spreads, und sind auch mehr relevant für Liquiditäts-Demander mit Bestellgrößen größer als Volumen von den besten Zitate geliefert 3 Diese LOB-Maßnahmen sind besonders wichtig in schnelllebigen Märkten, wo Aufträge häufig nach oben oder nach unten gehen die LOB 4 Die Änderung der LOB-Steigung SLOPE misst die Resilienz, dh die Rate, mit der die LOB-Nachfüllung der vollen LOB, während COI umfassend die Ausbreitung misst Zwischen Bid - und Ask-Preisen und Tiefe der LOB Jain und Jiang, 2014 Mit unseren fortgeschrittenen Maßnahmen untersuchen wir auch die deutlichen Effekte der geringen Latenz bei Hochfrequenz-Quoten im Vergleich zum Hochfrequenzhandel. Die systemischen Risiken im Zusammenhang mit dem Hochfrequenzhandel resultieren Aus der aggressiven Liquiditätsnachfrage gehen die systemischen Risiken des Hochfrequenz-Zitats von der Streichung oder Abwesenheit von Zitaten aus Liquiditätslieferanten aus. Die neuartigen Erkenntnisse beziehen sich auf die Risiken von HFQ Wir zeigen, dass HFQ durch Arrowhead möglich ist, das systemische Risiko durch die Erhöhung der Schock - Ausbreitungsrisiko, Zitat-Füllung Risiko, LOB-Abriebrisiko und Schwanzrisiko Die Inzidenz einer außergewöhnlichen marktweiten Volatilität in großen Gruppen von Aktien, wie sie während des Flash Crash am 6. Mai 2010 in den USA aufgetreten sind, ist von erheblichem regulatorischem Interesse Regulatorische Reaktionen auf systemisch riskante Ereignisse wie Blitzabstürze beinhalten einen einzigen Börsenbrecher oder Begrenzungen für die Bewegung nach oben oder unten eines einzelnen Bestandes, aber sie konzentrieren sich nicht explizit auf Maßnahmen systemischer oder korrelierter Risiken. Wir finden, dass Arrowhead die Exposition erhöht Systemisches Risiko noch mehr bei Schwangerschaftsereignissen, die potenziell zu einer stark destabilisierenden Marktsituation führen können. Eine Konsequenz unserer Erkenntnis ist, dass Märkte mit geringer Latenzzeit von Sicherheitsmerkmalen wie Kill Switches, Leistungsschaltern und rigorosen Software-Tests profitieren können Verhindern die Verbreitung von Risiken von einem Lager zum anderen und zum Handelssystem insgesamt Durch die Fokussierung auf die äußerst negative Marktbedingung können wir das hervorheben, während frühere Erkenntnisse über den Beitrag der HFQ zu Marktqualität zu Beginn dieses Stückes diskutiert wurden Anwendbar in den meisten normalen Perioden, ist besondere Aufmerksamkeit erforderlich, um mit den nachteiligen Auswirkungen von HFQ während der Schwanzereignisse umzugehen. Wir untersuchen auch, ob Arrowhead s erhöht HFQ beeinflusst Marktqualität Maßnahmen in Japan ähnlich wie HFQ s Auswirkungen auf die Marktqualität in Studien mit US-Daten berichtet Diese Effekte beinhalten eine erhöhte Handelsgeschwindigkeit, ein erhöhtes Volumen und eine Anzahl von Geschäften sowie eine erhöhte LOB-Liquidität. Die Ähnlichkeit dieser traditionellen Marktqualitätseffekte von HFQ in Japan und den USA zeigt, dass unsere Ergebnisse in Bezug auf die Auswirkungen von HFQ auf systematische Handelsrisiken auch anwendbar sind Andere Märkte. Erhöhtes Systemrisiko aus korreliertem Handel und Zitieren in einem Hochgeschwindigkeitsumfeld braucht besondere Aufmerksamkeit und Werkzeuge Unsere Studie bietet einen Rahmen für die Analyse der systemischen Mikrostrukturrisiken von HFQ, die in der zukünftigen Forschung verwendet werden können, um die Wirksamkeit der neuen Regulierung zu beurteilen Framework, einschließlich der Single-Stock-Leistungsschalter oder Limit Up-Limit-Regeln, die eine Antwort auf marktweiten oder systemischen außergewöhnlichen Volatilität Veranstaltungen Zusammenfassend, High-Speed-Trading deutlich erhöht systemische Risiken in einer Weise ähnlich wie bei einem Multi-Auto-Unfall auf einer Autobahn Es fordert robuste Sicherheitsmaßnahmen auf den Ebenen der einzelnen Händler und Handelssysteme. 1 In Deutschland ist das Hochfrequenzhandelsgesetz in 2012-2013 in Kraft getreten Frankreich hat im September 2012 eine Hochfrequenz-Handelssteuer eingeführt Italien folgte im September 2013 mit einer HFQ-Steuer. Es gibt eine breitere Finanztransaktionssteuer, die von elf Ländern der Eurozone berücksichtigt wird US-Vorschriften beinhalten die SEC-Marktzugriffsregel 15c3-5 und beschränken die Höchstgrenze. Die TSE hat keine solchen Vorschriften. 2 Schock Ausbreitungsrisiko ist das Risiko eines systemweiten Ausfalls aufgrund des Versagens einer bestimmten Aktie Zitat Stuffing Risiko ist das Risiko von Markt Staus aufgrund der Einreichung einer unhandlichen Anzahl von Aufträgen an die Limit Orderbuch LOB LOB Abrieb Risiko ist das Risiko von Eine schnelle Liquidität trocknen Schwanzrisiko erfasst die Marktreaktion bei extremen negativen Marktbedingungen. 3 Die LOB-Pistenmaßnahme ist definiert als der gewichtete Durchschnitt der Veränderung der im LOB gelieferten Menge pro Einheitsänderung des Preises COI erfasst die Tatsache, dass Liquiditätsbedürftige schrittweise höhere kumulative Kosten verursachen, da die verfügbare Tiefe an der Spitze der LOB schnell ist Märkte werden unzureichend, um die Bestellung vollständig auszuführen Für die COI-Transaktionskostenmaßnahme werden gewichtete durchschnittliche LOB-Informationen für Hinrichtungen zu mehreren Preispunkten, die sich aus dem Auf - oder Absteigen des Buches ergeben, anstelle der LOB-Bid-Ask-Spreads verwendet. Die Berechnung der beiden Maßnahmen Wird nachfolgend ausführlich beschrieben. 4 Ein Limit Order Book LOB ist ein Rekord von nicht ausgeführten Limit Orders sortiert nach Preis und Zeit Priorität Ein Markt Kauf Verkauf Bestellung mit einer Bestellgröße von größer als das Volumen von der Spitze der LOB besten Zitate geliefert, geht auf dem LOB. Dieser Beitrag kommt zu uns von Pankaj Jain und Thomas McInish, Professoren an der Universität von Memphis Fogelman College of Business und Wirtschaftswissenschaften, und Professor Pawan Jain an der University of Wyoming College of Business Es basiert auf ihrer jüngsten Papier, macht High-Frequency Trading Erhöhen Sie Systemic Risk, verfügbar hier. Columbia Law School. Four große Risiken der algorithmischen High-Frequency Trading. Algorithmischen Handel oder Algo-Handel bezieht sich auf die Verwendung von Computer-Algorithmen im Grunde ein Satz von Regeln oder Anweisungen, um einen Computer eine bestimmte Aufgabe für den Handel zu führen Große Aktienblöcke oder andere finanzielle Vermögenswerte bei gleichzeitiger Minimierung der Marktauswirkungen solcher Geschäfte Der Algorithmische Handel umfasst die Vermittlung von Trades auf der Grundlage definierter Kriterien und das Abschneiden dieser Trades in kleinere Lose, so dass der Preis der Aktie oder des Vermögenswertes nicht wesentlich beeinflusst wird Algorithmischen Handel sind offensichtlich, es sorgt für die beste Ausführung von Trades, weil es minimiert das menschliche Element, und es kann verwendet werden, um mehrere Märkte und Vermögenswerte viel effizienter als ein Fleisch-und-Knochen-Händler könnte hoffen, zu tun Für mehr, lesen Basics of Algorithmic Trading-Konzepte und Beispiele. Was ist Algorithmic High-Frequency Trading. Hochfrequenz Handel HFT nimmt algorithmischen Handel auf ein anderes Niveau insgesamt - denken Sie daran, wie Algo Handel auf Steroiden Wie der Begriff impliziert, Hochfrequenz-Handel beinhaltet die Platzierung von Tausenden von Aufträgen An blendend schnellen Geschwindigkeiten Das Ziel ist es, bei jedem Handel winzige Gewinne zu erzielen, oftmals, indem man Preisdiskrepanzen für denselben Aktien - oder Vermögensgegenstand in verschiedenen Märkten kapitalisiert. HFT steht seit der Arbitrage diametral gegenüber der traditionellen langfristigen, Buy-and-Hold-Investition Und marktwirtschaftliche Aktivitäten, die HFT s Brot-und-Butter sind in der Regel in einem sehr kleinen Zeitfenster auftreten, bevor die Preisdiskrepanzen oder Mismatches verschwinden. Algorithmischen Handel und HFT sind ein integraler Bestandteil der Finanzmärkte aufgrund der Konvergenz von mehreren geworden Faktoren Dazu gehören die wachsende Rolle der Technologie in den heutigen Märkten, die zunehmende Komplexität von Finanzinstrumenten und Produkten und der unaufhörliche Antrieb zu mehr Effizienz bei der Handelsabwicklung und niedrigeren Transaktionskosten Während der Algorithmische Handel und HFT wohl die Marktliquidität und die Vermögenspreise verbessert haben Konsistenz, ihre wachsende Nutzung hat auch zu gewissen Risiken geführt, die nicht ignoriert werden können, wie unten diskutiert. Die größte Risiko-Amplifikation des systemischen Risikos. Eines der größten Risiken von algorithmischen HFT ist das, das es für das Finanzsystem A Juli 2011 stellt Bericht der Internationalen Organisation der Wertpapieraufsichtsbehörden IOSCO Technical Committee stellte fest, dass aufgrund der starken Verflechtungen zwischen den Finanzmärkten, wie etwa in den US-amerikanischen Algorithmen, die über Märkte hinweg laufen, Schocks schnell von einem Markt zum nächsten übertragen und so das Systemrisiko verstärken können Bericht zeigte auf den Flash Crash von Mai 2010 als ein hervorragendes Beispiel für dieses Risiko. Der Flash Crash bezieht sich auf die 5 -6 Sprung und Rebound in großen US-Aktienindizes innerhalb der Spanne von ein paar Minuten am Nachmittag des 6. Mai 2010 Die Dow Jones stürzte fast 1.000 Punkte auf Intraday-Basis, die zu diesem Zeitpunkt seine größten Punkte sinken auf Rekord Wie der IOSCO-Bericht bemerkt, zahlreiche Aktien und Exchange Traded Funds ETFs ging Heuhaufen an diesem Tag und stolperte zwischen 5 und 15 vor der Erholung am meisten Ihrer Verluste Über 20.000 Trades in 300 Wertpapieren wurden zu Preisen getan, so viel wie 60 weg von ihren Werten nur Momente früher, mit einigen Trades, die zu absurden Preisen ausgeführt wurden, von so niedrig wie ein Penny oder so hoch wie 100.000 Diese ungewöhnlich unberechenbare Handelsaktion ratterte Investoren, vor allem, weil es knapp über ein Jahr, nachdem die Märkte von ihren größten Rückgängen in mehr als sechs Jahrzehnten erholt hatte. die Spoofing beitragen, um die Flash Crash. What verursacht dieses bizarre Verhalten In einem gemeinsamen Bericht veröffentlicht im September 2010, die SEC und Die Commodity Futures Trading Commission setzte die Schuld auf einen einzigen 4 1-Milliarden-Programm Handel von einem Händler bei einer Kansas-basierte Investment-Fonds-Unternehmen Aber im April 2015, US-Behörden aufgeladen ein Londoner Day Trader, Navinder Singh Sarao, mit Marktmanipulation Die zum Crash beigetragen haben Die Anklagen führten zu Saraos Verhaftung und möglicher Auslieferung an die U S. Sarao angeblich eine Taktik namens Spoofing, die mit der Platzierung großer Mengen von gefälschten Aufträgen in einem Vermögenswert oder Derivat Sarao verwendet die E-Mini SP 500 Vertrag Am Tag des Flash-Crashs, die abgesagt werden, bevor sie gefüllt werden Wenn solche großflächigen falschen Befehle im Auftragsbuch auftauchen, geben sie anderen Händlern den Eindruck, dass es einen größeren Kauf oder Verkauf von Interesse gibt, als es in Wirklichkeit gibt, was könnte Beeinflussen ihre eigenen Handelsentscheidungen. Zum Beispiel kann ein Spoofer bieten, um eine große Anzahl von Aktien auf Lager ABC zu einem Preis, der ein wenig weg von der aktuellen Preis zu verkaufen Wenn andere Verkäufer springen auf die Aktion und der Preis geht niedriger, die Spoofer Schnell storniert seine Verkaufsaufträge in ABC und kauft die Aktie stattdessen Dann setzt der Spoofer eine große Anzahl von Kaufaufträgen ein, um den Preis von ABC anzutreiben. Danach verkauft der Spoofer seine Bestände an ABC, tippt einen ordentlichen Gewinn und bricht ab Die falschen Kaufaufträge Spülen und wiederholen. Viele Marktbeobachter waren skeptisch gegenüber der Behauptung, dass ein Tag Trader einhändig einen Crash verursacht haben könnte, der in der Nähe einer Billion Dollar Marktwert für US-Aktien innerhalb von Minuten ausgelöscht wurde. Aber ob Sarao s Aktion tatsächlich verursacht die Flash Crash ist ein Thema für einen anderen Tag Inzwischen gibt es einige gültige Gründe, warum algorithmische HFT vergrößert systemische Risiken. Warum Algorithmische HFT Amplify Systemic Risk. Algorithmische HFT verstärkt systemische Risiko für eine Reihe von Gründen. Intensivierung der Volatilität Erstens, seit Es gibt sehr viel algorithmische HFT-Aktivität in den heutigen Märkten, versucht, die Konkurrenz auszufüllen ist ein eingebautes Merkmal der meisten Algorithmen Algorithmen können sofort auf Marktbedingungen reagieren Als Ergebnis, während der turbulenten Märkte können Algorithmen ihre Bid - Fragen Spreads zu vermeiden, gezwungen, Handelspositionen zu nehmen oder wird vorübergehend den Handel insgesamt zu stoppen, was die Liquidität verringert und verschärft Volatilität. Ripple-Effekte Angesichts der zunehmenden Grad der Integration zwischen Märkten und Asset-Klassen in der globalen Wirtschaft, eine Kernschmelze in einem großen Markt oder Vermögenswert Klasse oft Kräuselungen auf andere Märkte und Asset-Klassen in einer Kettenreaktion Zum Beispiel der US-Immobilienmarkt Crash verursacht eine globale Rezession und Schuldenkrise, weil erhebliche Bestände der US-Subprime-Papier nicht nur von US-Banken, sondern auch von europäischen gehalten wurden Und andere Finanzinstitute Ein weiteres Beispiel für solche Ripple-Effekte ist die nachteilige Auswirkung von China s Börsencrash, sowie der Zusammenbruch der Rohölpreise, auf globale Aktien von August 2015 bis Januar 2016.Uncertainty Algorithmische HFT ist ein bemerkenswerter Beitrag zu übertrieben Marktvolatilität, die kurzfristig Investorenunsicherheit auslösen und das Vertrauen der Verbraucher langfristig beeinflussen kann. Wenn ein Markt plötzlich zusammenbricht, fragen sich die Investoren über die Gründe für einen so dramatischen Umzug. Während des Nachrichtenvakuums, das in solchen Zeiten oft groß ist, Händler, darunter auch HFT-Firmen, werden ihre Handelspositionen abbauen, um das Risiko zu senken und den Markt nach unten zu setzen. Da sich die Märkte niedriger bewegen, werden mehr Stop-Verluste aktiviert, und diese negative Rückkopplungsschleife schafft eine Abwärtsspirale Wenn sich ein Bärenmarkt entwickelt Eine solche Aktivität wird das Vertrauen der Verbraucher durch die Erosion des Börsenvermögens und die rezessiven Signale, die von einem großen Marktschmelze ausgehen, erschüttert. Andere Risiken von Algorithmischen HFT. Errant Algorithmen Die blendende Geschwindigkeit, bei der der meisten algorithmischen HFT-Handel stattfindet, bedeutet, dass man fehlerhaft oder fehlerhaft ist Algorithmus kann Millionen in Verlusten in einer sehr kurzen Periode einsteigen Ein berüchtigtes Beispiel für den Schaden, den ein fehlerhafter Algorithmus verursachen kann, ist der von Ritter Kapital, ein Market Maker, der 440 Millionen in einem 45-minütigen Zeitraum am 1. August 2012 verloren hat Trading-Algorithmus bei Knight machte Millionen von fehlerhaften Trades in rund 150 Aktien, kaufte sie bei der höheren Preis und sofort verkaufen sie zum niedrigeren Geldkurs Beachten Sie, dass Market Maker Aktien von Investoren zum Angebotspreis kaufen und verkaufen sie zum Angebotspreis , Die Ausbreitung ist ihr Handelsgewinn Für mehr, lesen Sie die Grundlagen der Bid-Ask Spread Leider ist die Hyper-Effizienz der algorithmischen HFT - wobei Algorithmen ständig überwachen Märkte für nur diese Art von Preisgestaltung Diskrepanz - bedeutete, dass konkurrierende Händler swooped in Und nutzte das Ritter-Dilemma, während Ritter-Angestellte verzweifelt versuchten, die Quelle des Problems zu isolieren. Zu der Zeit, als sie es taten, war Knight in der Nähe des Konkurses gedrückt worden, was zu seiner eventuellen Akquisition von Getco LLC führte. Große Investorenverluste Volatilitätsschwankungen verschlechtert sich Algorithmische HFT kann Anleger mit riesigen Verlusten sattieren Viele Investoren routinemäßig platzieren Stop-Loss-Aufträge auf ihre Bestände an Ebenen, die 5 weg von aktuellen Handelspreisen sind Wenn die Märkte sich ohne offensichtlichen Grund oder sogar aus einem sehr guten Grund, diese Stop - Verluste wurden ausgelöst Um die Verletzung zu beeinträchtigen, wenn die Aktien nachträglich in kurzer Zeit zurückliegen würden, hätten die Anleger unnötig Handelsverluste erlitten und ihre Bestände verloren. Während einige Trades bei ungewöhnlichen Kämpfen der Marktvolatilität wie dem Flash Crash und dem Ritter-Fiasko umgekehrt oder storniert wurden , Die meisten Trades waren nicht Zum Beispiel waren die meisten der fast zwei Milliarden Aktien, die während des Flash Crash gehandelt wurden, zu Preisen innerhalb von 10 ihrer 2 40 PM die Zeit, als der Flash Crash am 6. Mai 2010 begann, und diese Trades standen nur Etwa 20.000 Trades mit insgesamt 5 5 Millionen Aktien, die zu Preisen mehr als 60 weg von ihrem 2 40 PM Preis durchgeführt wurden, wurden anschließend abgesagt So ein Investor mit einem 500.000 Aktienportfolio von US-Blue-Chips, die 5 Stop-Verluste hatten Auf ihre Positionen während des Flash Crash wäre höchstwahrscheinlich 25.000 Am 1. August 2012 stornierte die NYSE Trades in sechs Aktien, die aufgetreten sind, als der Knight-Algorithmus Amok betrieb, weil sie zu Preisen 30 über oder unter dem Tag des Eröffnungspreises ausgeführt wurden Die NYSE s klar fehlerhafte Ausführungsregel gibt die numerischen Richtlinien für die Überprüfung solcher Trades an Sehen Sie die Gefahren des Programms Trading. Loss des Vertrauens in der Marktintegrität Investoren Handel auf Finanzmärkten, weil sie volles Vertrauen und Vertrauen in ihre Integrität jedoch wiederholte Episoden des ungewöhnlichen Marktes haben Volatilität wie der Flash Crash könnte dieses Vertrauen erschüttern und einige konservative Investoren dazu veranlassen, die Märkte ganz aufzugeben. Im Mai 2012 hatte Facebook-IPO zahlreiche Technologieprobleme und verspätete Bestätigungen, während am 22. August 2013 Nasdaq den Handel für drei Stunden wegen eines Problem mit seiner Software Im April 2014 mussten knapp 20.000 fehlerhafte Trades nach einer Computerstörung bei den beiden US-Optionsbörsen der IntercontinentalExchange Group abgesagt werden. Ein weiterer großer Blow-up wie der Flash Crash konnte das Vertrauen der Investoren in die Integrität der Märkte stark schütteln Um HFT Risks zu bekämpfen. Mit dem Flash Crash und Knight Trading Knightmare Hervorhebung der Risiken der algorithmischen HFT, Austausch und Regulierungsbehörden wurden Umsetzung von Schutzmaßnahmen Im Jahr 2014 führte die Nasdaq OMX Gruppe einen Kill-Schalter für seine Mitgliedsfirmen, die den Handel einmal abschneiden würde Der vorgegebene Risiko-Expositions-Level wird verletzt Während viele HFT-Firmen bereits Tötungsschalter haben, die unter bestimmten Umständen alle Handelsaktivitäten stoppen können, bietet der Nasdaq-Switch ein zusätzliches Sicherheitsniveau, um den Schurkenalgorithmen entgegenzuwirken. Nach dem Schwarzen Montag im Oktober wurden Stromkreise eingeführt 1987, und werden verwendet, um Markt Panik zu unterdrücken, wenn es eine große Sell-off Die SEC genehmigt überarbeitete Regeln im Jahr 2012, dass die Leistungsschalter zu treten, wenn der SP 500 Index taumelt 7 von der Vortag s Schlussniveau vor 3 25 PM EST, Die den Marktwettbewerb für 15 Minuten stoppen würde Ein 13 Sprung vor 3 25 PM würde einen weiteren 15-minütigen Stillstand auf dem gesamten Markt auslösen, während ein 20 Tauchgang den Börsenmarkt für den Rest des Tages schließen würde. Im November 2014, der Commodity Futures Trading Commission vorgeschlagen Vorschriften für Unternehmen mit algorithmischen Handel mit Derivaten Diese Vorschriften erfordern, dass solche Unternehmen vor dem Handel Risikokontrollen haben, während eine umstrittene Bestimmung würde es erforderlich, dass die Quellcode ihrer Programme zur Verfügung, um die Regierung, auf Wunsch. Die Bottom Line. Algorithmische HFT hat eine Reihe von Risiken, die größte davon ist ihr Potenzial, um systemisches Risiko zu verstärken. Seine Neigung, die Marktvolatilität zu intensivieren, kann auf andere Märkte hinweg kräuseln und die Ungewissheit der Anleger stören. Wiederholte Kämpfe von ungewöhnlicher Marktvolatilität könnten viele erodieren Investoren Vertrauen in die Marktintegrität. Der Zinssatz, bei dem ein Depotinstitut Geld an der Federal Reserve an eine andere Depotbank geleistet hat.1 Eine statistische Maßnahme der Verteilung der Renditen für einen bestimmten Wertpapier oder Marktindex Volatilität kann entweder gemessen werden Der US-Kongress verabschiedete 1933 als Bankgesetz, das Geschäftsbanken daran hinderte, an der Investition teilzunehmen. Nichts Lohnsumme bezieht sich auf irgendeinen Job außerhalb der landwirtschaftlichen Betriebe, der privaten Haushalte und des gemeinnützigen Sektors Das US Bureau of Labor. Die Währungsabkürzung oder das Währungssymbol für Die indische Rupie INR, die Währung von Indien Die Rupie besteht aus 1.Angebot auf einem Bankrott Unternehmen Vermögenswerte von einem interessierten Käufer von der Bankrott Unternehmen gewählt Von einem Pool von Bietern. Hochfrequenz Handel ein systemisches Risiko. AM Von Geschäftsredakteur Peter Ryan Aktualisiert Tue Sep 18 10 10 35 EST 2012.Hochfrequenz Handel hat für 70 Prozent der Trades in den Vereinigten Staaten. Brendan McDermid, Datei Foto Reuters. Die Australian Securities and Investments Commission ASIC wird gedrängt, um Knacken auf die Praxis der hochfrequenten Aktienhandel. Die Corporate Watchdog wurde gewarnt, die Verwendung von komplexen Algorithmen zu kaufen und zu verkaufen riesige Blöcke von Aktien in Millisekunden gibt großen Investment-Banken einen unfairen Vorteil gegenüber Privatanlegern. Die Industrie Superannuation Sektor ist besorgt Hochfrequenz-Handel könnte das Ergebnis der Ruhestand Fonds. ASIC sagt, es ist auf der Suche nach der Praxis und stimmt zu, dass es Hinweise auf Raub-Verhalten In den letzten Jahren hat High-Frequenz-Handel für 70 Prozent der Trades in den Vereinigten Staaten, Und gerade jetzt, Hochfrequenz-Trades wachsen in Australia. ASIC Vorsitzender Greg Medcraft ist besorgt. Regulatoren auf der ganzen Welt sind sehr besorgt über systemisches Risiko auf Hochfrequenz-Handel, sagte er. Audio 3 21 ASIC drängte, auf räuberische Praxis zu knacken. Wir hatten bereits den Blitz-Crash, aber es gab auch Zwischenfälle in anderen großen Märkten. Die stellvertretende Vorsitzende von BelICa, Belinda Gibson, ging weiter und bestätigte einige hochfrequente Händler, die ihren Vorteil gegenüber weniger tech-versierten Investoren ausnutzen. Einiges davon ist möglicherweise eine völlig manipulative Verletzung des Gesetzes, sagte sie. Aber da ist schon ein bisschen davon, dass die Leute sehen, dass es räuberisch ist, das ist, dass du einen Auftrag einbringst, wenn die Leute eine Bestellung bekommen haben, bis die anderen kommen, um es zu nehmen, ist es so schnell verschwunden Sie können sich mit dem Markt in der Art, wie sie verwendet zu beschäftigen. Super Sorge. Concerns über Hochfrequenz-Handel wurden auch durch die Superannuation Sektor aufgewachsen. Die Industrie Super Network will ASIC zu knacken auf die Praxis und ein Moratorium vor ihm zu verhängen Wird institutionalisiert. Das Netzwerk s Direktor der Regulierungspolitik, Zachary Mai, will auch ASIC zu sehen, wie Hochfrequenz-Handel bleibt nur innerhalb des Gesetzes. Es gibt eine Untergruppe von Händlern, die auf die Märkte gegangen sind, und sie haben einen besonderen Zugang zu Informationen erhalten, bevor alle anderen, sagte er. Und sie tun dies durch Dinge wie Co-Location, sie tun es durch proprietäre Daten-Feeds, die manchmal geben ihnen Informationen, die sonst nicht verfügbar ist. Und dann werden sie handeln auf diesem vor dem, was andere Leute tun können, und es ist ein ernstes Problem, es ist untergraben Vertrauen in die Märkte. Mr Mai sagte, die Trades können innerhalb von Millisekunden durchgeführt werden. Ms Gibson bestreitet die Watchdog ist auf der Ausgabe, aber gesteht Hochfrequenz-Händler sind weit voraus, wenn es um die neueste Technologie kommt. Die Regeln, die wir benötigen, erfordern eine ganze Menge von IT, so dass Sie t tu es nur willy nilly, sagte sie. But Herr May sagt ASIC muss schneller verschieben, bevor es den Markt beschädigt. Es gibt immer noch Zeit für ASIC, um darüber hinaus zu kommen, es ist eine Praxis, die in den Märkten auf der ganzen Welt dominiert, aber Australien hat immer noch eine Chance, dies wirklich richtig zu machen, sagte er. Ein besseres Verständnis des Hochfrequenzhandels könnte auch sparen Investment-Häuser von sich selbst nach dem US-amerikanischen Ritter-Kapital verlor 440 Millionen im letzten Monat, als einer seiner Algorithmen ging schelmte. Posted Tue Sep 18 09 31 48 EST 2012.More Stories. Will SA s Macht Plan bringen Haushalt Stromrechnungen. SA zu Verbringen 500m, um die Kontrolle über den staatlichen Energiemarkt zu übernehmen. Questions über ADFs Verfolgung von vermuteten zivilen Opfern im Irak, Syrien. Australia sollte erwägen, die viertägige Arbeitswoche, Di Natale sagt. Sixth Barnett Regierungsminister verliert ihren Sitz. Sollten wir Dürfen Sie mit der Überlagerung auf Hausdepots zu tun haben. Wir hatten nichts mit Ehe Gleichheit Video Coopers zu tun. Sie müssen nach Hause kommen, das Dach s kommen aus Sturm reißt durch SE Queensland. Council zu verkaufen God s Eigenschaften für unbezahlte Preise. Satirische Gesetz schlägt vor Männer werden für Masturbieren bestraft. 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